文：卓闻（资深财经评论员、实战投资家）报道的这起金融事件，展示了资本市场光环背后的脆弱。2026年7月，全球市场经历一场由美国对冲基金风暴引发的剧烈震荡，波及韩股散户杠杆踩踏，导致连锁反应未曾平息。起点是由Leopold Aschenbrenner掌舵的对冲基金Situational Awareness被迫大举清仓。

Leopold在7月24日写给投资人的信中称：“现在或许是加仓良机”，但仅仅六天后，他不得不出售全部公开市场股票仓位。消息指，该基金7月单月净值暴跌约67%。以峰值规模450亿美元计，单月损失超过200亿美元（约合1400亿元人民币），资产规模在短期内从450亿美元骤降至约100亿美元。

Leopold背景令人侧目：2001年生于德国柏林，15岁考入哥伦比亚大学、19岁以全年级第一毕业，曾在OpenAI的超级对齐团队任要职，直接参与前沿AI研究。2024年因上报公司安全漏洞被解职后，他发表了一篇165页的长文，判断AGI到来将比多数人预期更快，并提出电力与算力等基础设施将是主要瓶颈。这篇观点迅速吸引硅谷与华尔街的注意，多位知名创始人与量化机构成为其支持者。2024年9月，他创立了同名对冲基金，押注AI基础设施与硬件，同时做空传统软件股。 qy球友会官网

基金起步时美股持仓约2.25亿美元，随后每个季度规模翻倍，成立一周年时持仓接近200亿美元，至2026年7月初达到顶峰450亿美元。上半年组合回报高达439%，成立以来累计回报超过2000%。监管文件显示，截至2026年一季度末，基金重仓包括Nebius、闪迪（SanDisk）、美光（Micron）、CoreWeave，以及清洁能源公司Bloom Energy、SK海力士、甲骨文、AMD，并在软件巨头如Adobe上建立 sizeable 做空仓位。

为放大收益，Leopold大幅加杠杆，知情人称杠杆率一度接近4倍。上涨行情中杠杆能放大利润，但也放大风险。7月初市场急转直下，投资者开始质疑AI相关的巨额资本开支短期能否兑现收入，AI基础设施板块遭遇大规模抛售。其重仓股在一个月内被重挫：闪迪下跌超43%，Bloom Energy下挫超31%，CoreWeave跌超25%，SK海力士自6月高点回落近40%。与此同时，他押注下跌的Adobe等软件股逆势上涨，导致多空两端同时受创，约占组合30%的做空仓位亦带来巨额损失。

随着持仓市值迅速缩水，主要经纪行如美银、高盛、摩根大通等要求补足保证金。流动性压力骤增，基金在下跌行情中被迫抛售以避免违约，形成越卖越跌的恶性循环。7月24日，他仍在信中称这是“自2025年初以来最具吸引力的买入窗口之一”，并邀请投资者在8月1日前追加资金，但资金未能如期到位。 qy球友会官网

7月30日凌晨，美联储以9比3决定维持利率不变，但三位官员主张加息，市场将此解读为加息周期可能重启，导致美股尾盘暴跌，彻底穿透了高杠杆下的防线。同日，Situational Awareness被迫清盘其所有公开市场股票仓位，并以折价出售大部分持股。华尔街著名对冲基金Citadel在24小时内以大幅折扣买下该基金剩余约160亿美元公开股票持仓中的大部分。此举完成后，市场随即出现强烈反弹：接盘后相关AI权重股出现报复性上涨，闪迪涨逾26%，美光涨近18%，CoreWeave与Bloom Energy也均有两位数涨幅。

更具戏剧性的是事件发生的时间点：原定于那个周末举行的婚礼宾客已陆续抵达，但当时的Leopold正被突如其来的清盘风暴笼罩，无法从容赴约。这一连串动作，将一位被誉为“AI时代新星”的年轻基金经理，从天堂般的荣光推向短短数日内的极度窘境，也成为2026年全球金融动荡的重要标志之一。